近半數英超球隊落入美資之手！為啥美國人如此熱衷投資英超

目前英超20支球隊中有9支球隊屬于美資控制，為何如今美國人如此熱衷于投資英超？他們對于投資英超，到底有怎樣的計劃呢？The Athletic作者Adam Crafton就談?wù)撨@一話(huà)題。

上周，在勞德代爾堡硬石酒店所舉行的Soccerex會(huì )議，著(zhù)實(shí)把英國政府的代表震驚到了。

在為期兩天的會(huì )議中，支付了數百美金的參會(huì )者不僅可以聽(tīng)到美國和歐洲球隊所有者、投資者和高管高談闊論，而且還能在這里遇到各類(lèi)體育經(jīng)紀人、聯(lián)賽代表、律師、軟件專(zhuān)家、AI營(yíng)銷(xiāo)人員，以及一些有抱負的企業(yè)家。

英國政府在美國的資本投資部門(mén)負責人理查德-阿爾伯特作為代表，也出席了這一次會(huì )議——他的本職工作是推動(dòng)美國資本進(jìn)入英國市場(chǎng)，特別是在清潔能源、房地產(chǎn)和技術(shù)領(lǐng)域，但在過(guò)去12個(gè)月里，一個(gè)新的投資重點(diǎn)出現了，它就是體育，特別是英格蘭足球。

它本質(zhì)上是一種配對服務(wù)，旨在將可靠的投資者介紹給英超聯(lián)賽或者其他聯(lián)賽中正在尋求資金支持或者所有權退出途徑的老板。阿爾伯特表示，幾乎每天都有不少人就購買(mǎi)英超球隊股權的問(wèn)題與他進(jìn)行接觸。這期間包括美國的私募股權、風(fēng)險投資、房地產(chǎn)基金、基礎設施基金、大學(xué)捐贈基金和公共部門(mén)養老基金，他們都對這個(gè)生意表現出了濃厚的興趣。

毫無(wú)疑問(wèn)，英超聯(lián)賽就是英國政府最成功的“出口產(chǎn)品”，也是最成功的“招商引資平臺”——聯(lián)合國193個(gè)成員國中，有189個(gè)國家會(huì )轉播英超比賽。今年5月，英超聯(lián)賽還公布了一組數據：全球有18.7億觀(guān)眾關(guān)注英超，全球9億家庭能觀(guān)看英超。

所以也難怪，北美投資者們會(huì )對這款“每個(gè)賽季僅從NBC獲得它的美國轉播版權就需要4.5億美元”的產(chǎn)品如此青睞。

說(shuō)起來(lái)，20年前的英超聯(lián)賽中并沒(méi)有太多美國老板的身影，但現在呢？頂級聯(lián)賽的20支球隊中有9支球隊由美資控制：曼聯(lián)、阿森納、維拉、利物浦、切爾西、富勒姆、伯恩茅斯、水晶宮和伊普斯維奇。他們的所有者包括格雷澤家族、克倫克家族、伯利與清湖資本，以及芬威體育集團。

同時(shí)，美資控制的英超球隊數量還可能在未來(lái)增加。就比如埃弗頓，他們可能會(huì )被總部位于德州的弗里德金家族接管。

一些非美資控制的英超球隊，也在積極尋找外部投資，羅斯柴爾德銀行代表的熱刺、布倫特福德和西漢姆聯(lián)就在不同程度上尋找外資支持。英國政府還與咨詢(xún)公司德勤合作，作為其與英國體育機構牽線(xiàn)搭橋的一部分——英格蘭和威爾士板球委員會(huì )所舉辦的板球錦標賽就因此與潛在的美國投資者聯(lián)系到了一起。至于英超聯(lián)賽，在未來(lái)也存在可能。

所以，或許有一天我們會(huì )發(fā)現多數英超球隊都在美國人的控制之下。

那么，這些英超聯(lián)賽的投資者是誰(shuí)，為什么他們會(huì )如此熱衷于英超聯(lián)賽，他們對英格蘭的國家體育可能有什么計劃呢？

今年早些時(shí)候，芬威體育集團的主要所有者約翰-亨利在接受《金融時(shí)報》采訪(fǎng)之時(shí)表示，體育所有權已經(jīng)從“夫妻店”轉變?yōu)椤捌D難但有競爭力的企業(yè)”。在英超聯(lián)賽中，美國的投資一直是這一轉變的核心。我們主要可以將其歸結為兩種形式：家族辦公室和機構資金，但近年來(lái)，隨著(zhù)資金規模越來(lái)越大，我們越來(lái)越多地看到兩者融合在一起。

這一切都始于2005年，當時(shí)已經(jīng)是NFL坦帕灣海盜隊所有者的格雷澤家族以7.9億英鎊的價(jià)格收購了曼聯(lián)——這是一次有爭議的高杠桿收購，此后在差不多20年的時(shí)間里，曼聯(lián)有8.15億英鎊用于償還球隊債務(wù)，還有4.32億英鎊被用于支付股息。

雖然最近11年來(lái)，曼聯(lián)都沒(méi)有贏(yíng)得英超冠軍，也沒(méi)有躋身過(guò)歐冠八強，但格雷澤家族仍在此前以13億英鎊的價(jià)格出售了球隊27.7%的股份。

這個(gè)家族已經(jīng)成為美國投資觀(guān)念的代名詞，業(yè)主被視為“吸血鬼”，榨取資產(chǎn)卻沒(méi)有做出貢獻。若與阿布、曼蘇爾相比，那么這種情況就更加明顯。

不過(guò)，即便美國投資者可能擁有共同的想法和趨勢，但格雷澤家族的模式并不能代表其他成為英超球隊老板，或者可能成為英超球隊老板的美國人。

利物浦確實(shí)也有過(guò)類(lèi)似格雷澤家族那樣的老板，“美國雙熊”小喬治-吉列特、湯姆-?？怂咕褪抢锲值摹昂跉v史”，他們的管理不善和公眾影響幾乎將球隊推向了毀滅的邊緣，但2010年之時(shí)，利物浦被芬威體育集團所拯救。

再比如杰森-萊文（他在MLS擁有華盛頓特區聯(lián)）和史蒂夫-卡普蘭在2016年以1.1億英鎊的估值收購了身處英冠的斯旺西。在他們收購之后，斯旺西曾連續五年征戰英超聯(lián)賽。

股息，在很大程度上是一種“格雷澤現象”。

在Soccerex會(huì )議上，佛羅里達州的醫療保健企業(yè)家、西布朗的新所有者希倫-帕特爾承認，在英格蘭足壇的詞典中“股息可能不是個(gè)好詞”。他補充說(shuō)道：“人們的期望始終是球隊能否成功進(jìn)行再投資。我不認為這是一個(gè)不公平的期望?！?/p>

這是許多美國投資者的一貫觀(guān)點(diǎn)，無(wú)論是芬威體育集團，還是克倫克家族辦公室。這些團體在很大程度上追求“自我維持”的模式，或者球隊可能存在的良性循環(huán)。球隊的收入來(lái)自不斷增長(cháng)的轉播費分成、未開(kāi)發(fā)的贊助機會(huì )、優(yōu)秀球員的交易和日益提升的比賽日收入，這些資金可以再投資于球隊發(fā)展，使球隊贏(yíng)得更多比賽，并準許增量的提升。自給自足的模式在美國體育界也很常見(jiàn)，克倫克家族擁有的NFL球隊洛杉磯公羊、MLS球隊科羅拉多急流、NHL球隊科羅拉多雪崩和NBA球隊丹佛掘金都是如此。

綜合體育運營(yíng)公司也成為一種趨勢。芬威體育集團除了擁有在足球板塊有所涉獵之外，還擁有NFL球隊波士頓紅襪和NHL球隊匹茲堡企鵝。喬什-哈里斯和大衛-布里策都擁有水晶宮的股份，而在美國五大體育聯(lián)賽中，他們也都有一些球隊的股份。切爾西的伯利也是洛杉磯道奇和洛杉磯湖人的投資者——盡管他在切爾西的個(gè)人股份與清湖資本在切爾西所擁有的61.5%股份相比，確實(shí)相形見(jiàn)絀。

芬威體育集團可以說(shuō)已經(jīng)成為美國投資者在體育投資界的頭號成功案例。

自2002年收購波士頓紅襪以來(lái)，沒(méi)有任何一支球隊贏(yíng)得的世界大賽冠軍頭銜能超過(guò)四次，而且考慮到波士頓紅襪自1918年以來(lái)（到收購前）便沒(méi)有贏(yíng)得過(guò)冠軍，這簡(jiǎn)直是一項特別的壯舉。至于利物浦，大家也都清楚，2020年的英超冠軍是他們等待了30年的頂級聯(lián)賽冠軍榮譽(yù)。

2017至2018財年，利物浦的稅前利潤達到了1.25億英鎊，創(chuàng )造了球隊歷史。而這也經(jīng)常被視為美國投資者為球隊優(yōu)化創(chuàng )收和球員交易可取得之成就的標桿。利物浦還在芬威體育集團的領(lǐng)導下，在訓練基地建設上投入了5000萬(wàn)英鎊，并投入了高達1000萬(wàn)英鎊的資金來(lái)擴建安菲爾德球場(chǎng)。

但芬威體育集團也有犯錯的時(shí)候，特別是2021年4月參與歐洲超級聯(lián)賽一事。此外，他們還曾試圖將“利物浦”注冊成為商標，可最終失敗了。

不過(guò)無(wú)論怎么說(shuō)，芬威體育集團收購利物浦的這14年里，球隊價(jià)值增長(cháng)是巨大的。彼時(shí)芬威體育集團不過(guò)以3億英鎊的價(jià)格收購利物浦，而現在福布斯對利物浦的估值超過(guò)40億英鎊。

鑒于球隊估值的大幅增長(cháng)，也難怪各種美國投資者都想要在英超聯(lián)賽中分一杯羹。

以升班馬伊普斯維奇為例：2021年4月之時(shí)，當地商人馬庫斯-埃文斯將球隊賣(mài)給了由亞利桑那州養老基金和一群美國體育投資者組成的聯(lián)合財團Gamechanger 20。當時(shí)處于英甲的伊普斯維奇價(jià)值不過(guò)3000萬(wàn)英鎊。而當伊普斯維奇在2023年晉級英冠聯(lián)賽，來(lái)自俄亥俄州的私募股權公司Bright Path Sports Partners 為收購球隊40%的股權，花費了“高達1.05億英鎊”，彼時(shí)球隊估值也達到了2.5億英鎊。

伊普斯維奇董事長(cháng)兼首席執行官馬克-阿什頓在Soccerex會(huì )議上表示，自他們接手球隊以來(lái)，球衣銷(xiāo)量從每年1萬(wàn)件增加到了每年10萬(wàn)件，而且今年球隊的收入已經(jīng)從1300萬(wàn)英鎊增加到了預測的1.55億英鎊。

他們聘請了基蘭-麥肯納，率領(lǐng)球隊持續前進(jìn)。按照阿什頓的說(shuō)法，他是“足壇最炙手可熱的主帥”。同時(shí)，阿什頓還告訴現場(chǎng)所有人，“有三支球隊，其中兩支可能是英格蘭最大的球隊”在去年夏天希望得到麥肯納——就是布萊頓、切爾西和曼聯(lián)——伊普斯維奇說(shuō)服了麥肯納，簽下了一份新約。

阿什頓還詳細介紹了伊普斯維奇的運作方式，他說(shuō)：“我們很早就制定了一些規則。股東要求我們編寫(xiě)計劃，他們會(huì )讓我們承擔責任。我會(huì )交付計劃，但股東不會(huì )參與經(jīng)營(yíng)。他們沒(méi)有主帥的電話(huà)號碼，他們也不會(huì )去訓練場(chǎng)。他們更不會(huì )出現在更衣室里。他們不參與選帥，也不參與引援。”

“有一個(gè)執行管理團隊來(lái)運營(yíng)球隊。我最初的解釋是，‘我在這個(gè)行業(yè)有30年的經(jīng)驗，而且我還在持續學(xué)習。但是如果你們讓我明天開(kāi)飛機，我向你們保證，我肯定會(huì )墜機。我們看到來(lái)自世界各地的巨額體育投資融入英國足壇，他們認為自己可以在24小時(shí)內搞定一切，但事實(shí)上他們做不到?！?/p>

代表亞利桑那州養老基金的施瓦茨表示，伊普斯維奇想要”提供支持資本提供支持，但又不妨礙的所有權”。

“我認為很多美國人來(lái)到英國，認為他們很了解英國?！卑⑹祟D說(shuō)，“我們要按照自己的方式去做，我們更聰明。這給人一種傲慢的印象?！?/p>

不過(guò)，大家也別看伊普斯維奇給所有人編織了一個(gè)美好的故事，英超聯(lián)賽其實(shí)仍有一些現實(shí)情況必須要關(guān)注。根據足球金融專(zhuān)家基蘭-馬奎爾所匯編的數據，英超球隊在20222023賽季虧損超過(guò)10億英鎊，且沒(méi)有球隊的工資支出占比少于總收入的46%，甚至有14支球隊的工資占比超過(guò)60%。

大多數英超球隊都在虧損，而球迷經(jīng)常要求球隊老板投入更多的資金。頂級英超球隊甚至需要花費更多的資金，有些人可能會(huì )質(zhì)疑我們可能預期的回報水平。在潛在投資者群體正在減少的情況下，這一點(diǎn)可能更加重要：俄羅斯寡頭目前已經(jīng)不可能再投資英超，中國資本也大部分撤出了，而有能力和愿望沖擊英超聯(lián)賽的主權財富基金也只有那么多。那么，全靠美國人嗎？

即便是那些被英格蘭足球嚴重傷害的人也表示，他們能理解投資的動(dòng)機。一位曾投資英超球隊的匿名投資者表示：“我有過(guò)這樣的經(jīng)歷，有時(shí)候我很驚訝于人們所說(shuō)的：‘讓我們做這個(gè)吧！’能躋身英超頂級行列的球隊只有那么幾支，所以這也算刺激投資吧。你可以幫助籍籍無(wú)名的球隊成為英格蘭家喻戶(hù)曉的球隊。你還可以與曼城老板、紐卡老板、克倫克等球隊老板坐在一起。那些人哪是競爭對手啊，那都是資源！”

英超聯(lián)賽還有另一個(gè)優(yōu)勢，對于潛在投資者來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)相對較低的切入點(diǎn)。例如，Sportico 對NBA球隊新奧爾良鵜鶘隊的成本最低估值為 27.2 億美元，對金州勇士隊的估值為 82.8 億美元。辛辛那提猛虎最估值最低的NFL球隊，但也有47.1億美元，而NFL估值最高的球隊是達拉斯牛仔，他們的估值達到了103.2億美元。即便是在MLS，2025年才進(jìn)入的圣地亞哥擴展也需要5億美元，才能上桌。

NHL球隊拉斯維加斯金騎士的老板比爾-弗利在2022年僅以1.2億英鎊的價(jià)格收購了伯恩茅斯。紐卡斯爾在2021年以略高于3億英鎊的價(jià)格出售給沙特公共投資基金。

估值差異的原因在很大程度上可以用升降級來(lái)解釋?zhuān)@個(gè)概念對美國體育來(lái)說(shuō)確實(shí)有些討厭，但正是這種危機感激發(fā)了人們對英格蘭足球如此巨大的興趣。目前，大約只有八支球隊能保證自己年年踢英超，而對于其他球隊而言，每個(gè)賽季開(kāi)始之時(shí)的首要任務(wù)就是確保自己下賽季還能留在英超聯(lián)賽，并在此過(guò)程中保護自己英超轉播分成中的份額。

2011年，聯(lián)盟經(jīng)理人協(xié)會(huì )主席理查德-貝文說(shuō)：“有多個(gè)海外老板控制的英超球隊已經(jīng)在討論避免聯(lián)賽的升降級機制。如果我們再有四五個(gè)新所有者，那這樣的事情可能真的會(huì )發(fā)生?！?/p>

這樣的舉動(dòng)從未實(shí)現——它將遭到球隊和管理機構以及球迷、媒體，甚至是政府的強烈反對。但值得注意的是，畢竟目前還沒(méi)有哪個(gè)賽季有超過(guò)14支英超球隊由美國人控制。

美國人對英格蘭足球的投資似乎還沒(méi)有放緩的跡象。

阿爾伯特告訴TA記者：“美國投資者越來(lái)越被英國體育行業(yè)的機會(huì )所吸引，尤其是足球，因為有三個(gè)非常令人信服的原因——與美國體育生態(tài)系統中的同等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相比，估值較低，各聯(lián)賽的可投資資產(chǎn)供應更多，以及更大的成長(cháng)空間，在全球范圍內利用知識產(chǎn)權和廣播權的優(yōu)勢更大?！?/p>

私募股權甚至表明愿意進(jìn)行比我們通常對機構資金預期更長(cháng)的耐心。通常，預期在三到五年內有回報，但越來(lái)越多的人認為體育應該被視為一種長(cháng)期資產(chǎn)。

這可能是切爾西正在經(jīng)歷的事情，大股東清湖資本在掌控切爾西之后，頭幾個(gè)轉會(huì )窗進(jìn)行了大量投資，用長(cháng)約鎖定年輕人才，并希望在未來(lái)取得持續的成功。

一位前英超球隊老板解釋說(shuō)：“投資者希望資產(chǎn)隨著(zhù)時(shí)間的推移而升值。體育被投資者視為一個(gè)類(lèi)別，其中可能存在更長(cháng)的持有期，是一種永久資產(chǎn)。這不是‘我解決這個(gè)問(wèn)題，我增加收入，我削減成本，我出售’。人們普遍認為這是一個(gè)更長(cháng)的持續時(shí)間?！?/p>

投資者一致的觀(guān)點(diǎn)是，他們能通過(guò)更好的管理和運營(yíng)實(shí)踐看到了增長(cháng)機會(huì )。但投資英超的挑戰在于，收入和球員工資之間的比率非常高，因此必須將重點(diǎn)放在收入最大化上。

這位前英超球隊老板回憶說(shuō)，在球員交易方面，他們將使用最好的球探，利用新的分析技術(shù)，比市場(chǎng)上其他球隊更聰明的運營(yíng)。利物浦、布萊頓和布倫特福德提供了強有力的案例研究，說(shuō)明在這種模式下可以實(shí)現什么，但許多球隊正在迎頭趕上，而且大多數球隊現在都擁有行業(yè)領(lǐng)先的體育科學(xué)家和數據科學(xué)家，因此差異化越來(lái)越具有挑戰性。

美國投資者真正希望的是，看到英超轉播權費用的進(jìn)一步增長(cháng)。英超在歐洲足球領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先于其他對手，每年吸引了33.3億英鎊的轉播權費用，但與美國頂級體育賽事相比，仍然相距甚遠——NFL最近與CBS、?？怂?、亞馬遜、ESPN和NBC進(jìn)行轉播權價(jià)值的交易高達1110億美元，每年超過(guò)100億美元，而NBA的轉播費用每年也高達77億美元。

美國投資者希望媒體公司在轉播英超這件事情上，投入更多的資金，特別是通過(guò)直接面向消費者的流媒體——這些平臺已經(jīng)花費了數十億美元來(lái)獲得內容分發(fā)的權利。同時(shí)也整合了球隊可能直接與其他全球球迷群建立聯(lián)系并更有效地獲利的手段。此外，一些關(guān)于足球產(chǎn)業(yè)衍生的體育場(chǎng)開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)、零售、科技和餐飲，也可能會(huì )因此獲益。

如果來(lái)自美資的想法逐漸滲透到英超各個(gè)俱樂(lè )部的權利中心，如果他們真的想要最大限度的擴大英超在美國的影響力，讓更多美國人買(mǎi)單，那么英超還會(huì )在周六下午12：30進(jìn)行比賽嗎？畢竟那會(huì )兒西海岸是凌晨4:30。當然，將比賽推遲到當天晚些時(shí)候，可能又會(huì )和美國其他體育賽事“撞車(chē)”，但能否找到一個(gè)令人滿(mǎn)意的方式呢？

然后，是英超聯(lián)賽中很多人暗中希望，但目前還不敢公開(kāi)說(shuō)的事情：將比賽安排到海外去。FIFA即將確認一項政策變更，以準許這種情況發(fā)生。除了英超之外，西甲聯(lián)賽也沒(méi)有掩飾自己希望將比賽弄到邁阿密去的想法。

芬威體育集團主席湯姆-沃納在今年早些時(shí)候告訴《金融時(shí)報》記者：“我渴望在紐約辦一場(chǎng)英超比賽，我甚至有一種瘋狂的想法，有一天我們在東京踢完比賽之后，再去洛杉磯踢一場(chǎng)，然后再去里約熱內盧踢一場(chǎng)?！?/p>

當然，這湯姆-沃納種目前看起來(lái)特別不靠譜的想法，已經(jīng)被約翰-亨利給按住了，但隨著(zhù)越來(lái)越多的美國人投資英超，或許這件事情真的會(huì )被提上議程。